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　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷推進(jìn)，我國(guó)城投企業(yè)加大了直接融資力度。6月16日，記者從穆迪發(fā)布的最新報(bào)告獲悉，2020年第一季度，境內(nèi)城投債發(fā)行規(guī)模達(dá)到人民幣1.06萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)23%。城投債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

　　不過(guò)需要指出的是，進(jìn)入5月份后，城投債發(fā)行趨緩，凈融資規(guī)模下降。具體來(lái)看，5月份各品種城投債共發(fā)行242只，發(fā)行規(guī)模為1981.78億元，相比4月分別環(huán)比下降65%和66%。

　　對(duì)此，穆迪助理副總裁、分析師許晨稱，盡管5月份發(fā)行勢(shì)頭放緩，但今年前5個(gè)月發(fā)行額仍較上年同期增長(zhǎng)31%，預(yù)計(jì)在計(jì)劃加大基建支出的情況下，年內(nèi)會(huì)有更多境內(nèi)城投債發(fā)行。

　　而中證鵬元評(píng)級(jí)研究發(fā)展部報(bào)告認(rèn)為，5月份城投債發(fā)行相比1-4月份有明顯放緩，一方面是由于政策支持下多數(shù)企業(yè)提前完成了發(fā)行目標(biāo)，另一方面，結(jié)合歷史發(fā)行數(shù)據(jù)來(lái)看，歷年城投債發(fā)行在5月份均有一定放緩。因此可以認(rèn)為，5月城投債發(fā)行放緩屬于正常調(diào)整。

　　就發(fā)行區(qū)域分布而言，2020年5月份城投債廣泛分布于28個(gè)省市，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)城投債發(fā)行量最大，但市場(chǎng)占比小幅下降。而東北地區(qū)市場(chǎng)占比較4月份增長(zhǎng)29%。

　　“3月份實(shí)力強(qiáng)弱不同的發(fā)行人之間的信用利差擴(kuò)大，反映了投資者擔(dān)心實(shí)力較弱的發(fā)行人易受經(jīng)濟(jì)不利環(huán)境的影響，以及地方政府財(cái)政收入所面臨的壓力。在全國(guó)范圍內(nèi)，江蘇、浙江、山東和北京的城投公司在境內(nèi)債市上最為活躍，反映了上述各省市雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。”對(duì)此，穆迪報(bào)告認(rèn)為。

　　從融資領(lǐng)域來(lái)看，發(fā)行人主要集中在建筑裝飾業(yè)和綜合類。就行業(yè)分布而言，5月份發(fā)行的城投債主要分布于建筑裝飾業(yè)和綜合類，較4月份行業(yè)分布無(wú)明顯變化。綜合1至5月來(lái)看，城投債仍然集中于建筑裝飾業(yè)、綜合類和交通運(yùn)輸業(yè)，發(fā)行數(shù)量合計(jì)占比為85%。

　　從發(fā)行期限來(lái)看，2020年5月份發(fā)行的城投債主要集中在3年期、5年期以及一年以內(nèi)的短期限品種。與銀行間債券品種發(fā)行量較大的情況相符。