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近日，財政部政府債務(wù)研究和評估中心公布了2020年7月地方政府債券市場報告。

報告顯示，7月全國發(fā)行地方政府債券2722.39億元。按債券類型分，一般債券發(fā)行1763.77億元，專項債券發(fā)行958.62億元。按債券性質(zhì)分，新增債券發(fā)行421.97億元，再融資債券發(fā)行2300.42億元。新增債券中，發(fā)行新增一般債券5629億元，完成57.4%；新增專項債券22661億元，完成63.8%。

業(yè)內(nèi)人士認為，7月地方債券發(fā)行規(guī)模處于今年以來最低水平，主要和抗議特別國債的發(fā)行和上半年發(fā)行的專項債資金尚未全部投入使用有關(guān)。由于財政部的發(fā)行要求，8-10月份將再次迎來地方債發(fā)行高峰，月均發(fā)行規(guī)?；虺?000億元。

發(fā)行規(guī)模今年最低，雙重因素沖擊7月地方債發(fā)行

報告顯示，7月份全國地方債僅發(fā)行2722.39億元。券商中國記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，1-6月全國發(fā)行地方政府債券分別為7850.64億元、4379億元、3875億元、2868億元、13025億元、2867億元。7月份地方債發(fā)行規(guī)模為今年以來最低位。

從發(fā)行地區(qū)看，7月份，21個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計劃單列市）組織發(fā)行地方政府債券。7個地區(qū)發(fā)行新增債券。其中，新疆兵團同時發(fā)行一般債券和專項債券，河北、山西、內(nèi)蒙古、山東4個地區(qū)僅發(fā)行一般債券，湖北、湖南2個地區(qū)僅發(fā)行專項債券。20個地區(qū)發(fā)行再融資債券。

從債券年限看，新增地方政府債券總平均年限14.43年。一般債券73億元，平均年限8.99年，其中5年期債券發(fā)行量最大，占比47.8%。專項債券349億元，平均年限15.57年，其中30年期債券發(fā)行量最大，占比23.4%。再融資債券總平均年限14.32年。

從發(fā)行利率看，7月地方政府債券平均發(fā)行利率3.40%。其中，一般債券3.34%，專項債券3.52%。今年以來，發(fā)行利率連續(xù)四個月走低后，已持續(xù)三個月回升。

從資金投向看，新增一般債券主要用于公益性資本支出，具體投向醫(yī)療衛(wèi)生、脫貧攻堅、農(nóng)村道路、生態(tài)環(huán)保等方面。新增專項債券用于棚改、老舊小區(qū)改造170億元；機場、收費公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施59億元；醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文旅設(shè)施等社會事業(yè)54億元；市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施33億元；農(nóng)林水利、污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項目33億元。

“對于7月份地方債發(fā)行規(guī)模降至全年低谷，存在兩方面原因。”財信研究院副院長伍超明對券商中國記者表示，一方面是7月份有7100億元的特別國債要發(fā)行，為避免政府債券供給增加過多造成市場利率大幅波動，7月份地方政府債券發(fā)行放緩。

另一方面，上半年發(fā)行的專項債資金尚未全部投入使用，如截止到6月底新增專項債券累計發(fā)行2.2萬億元，而同期政府性基金支出赤字僅有1.4萬億元，表明上半年至少8000億元的專項債資金還未使用。

此外，伍超明還提到，今年專項債放量且發(fā)行前置，部分地區(qū)專項債項目因準備不充分短期內(nèi)難以啟動實施，因此國務(wù)院、財政部要求合規(guī)調(diào)整新增專項債券用途，7月份專項債發(fā)行放緩為各地方調(diào)整專項債用途預(yù)留時間。

8-10月地方債月均發(fā)行規(guī)?；虺?000億

根據(jù)2020年地方政府新增一般債和新增專項債發(fā)行額度，券商中國記者根據(jù)報告數(shù)據(jù)測算，截至7月末，尚有4171億元新增一般債和12839億元新增專項債將要發(fā)行。

在地方債下半年的發(fā)行節(jié)奏上，財政部7月29日發(fā)布《關(guān)于加快地方政府專項債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》，明確提出對近期下達及后續(xù)擬下達的新增專項債券，與抗疫特別國債、一般債券統(tǒng)籌把握發(fā)行節(jié)奏，力爭在10月底前發(fā)行完畢。

“綜合來看，預(yù)計8-10月份地方債券發(fā)行壓力較大，月均發(fā)行規(guī)模超8000億元。”伍超明表示，11-12月份將主要發(fā)行再融資債券。

在伍超明看來，財政部要求新增專項債券在10月底前發(fā)行完畢，結(jié)合待發(fā)行的新增地方債額度，根據(jù)往年經(jīng)驗，新增一般債和專項債發(fā)行節(jié)奏基本一致，因此預(yù)計8-10月份將再次迎來新增地方債發(fā)行高峰，月均發(fā)行規(guī)模在6300億元左右。

而對于再融資債券，伍超明預(yù)測，財政部明確今年地方政府再融資債券發(fā)行規(guī)模上限為1.84萬億，1-7月份已累計發(fā)行再融資債券9296億元，意味著8-12月份再融資債券發(fā)行規(guī)模約9000億元，單月發(fā)行規(guī)模在1800億元左右。

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