前言

“黑發(fā)不知勤學早，白首方悔讀書遲”、“科教興邦”，我國自古就非常重視教育，尤以青少年群體為主要對象。青少年時期的學習具有基礎性作用，在很大程度上決定了青少年群體未來的才能、素質(zhì)，并進而影響國家人力資源的質(zhì)量。青少年教育主要為覆蓋了學前到高中階段的K12（kindergarten through twelfth grade）教育。隨著知識經(jīng)濟革命的開啟，教育的消費屬性正在逐漸顯現(xiàn)，人們對于教育重視程度不斷提升，推動了家庭對K12教育的付費意愿增強。

據(jù)統(tǒng)計，2019年底K12階段達到1.94億人，盡管近年來出生人口出現(xiàn)下滑，但預計近十年不會對K12人群數(shù)量產(chǎn)生較大影響，升學競爭壓力依舊十分明顯。對于K12民辦教育以及K12課外培訓的需求依舊旺盛，而疫情更是加速了在線教育率的逐步滲透。盡管教育行業(yè)受到政策管控較為嚴格，但是市場的逐漸規(guī)范合規(guī)也將促進行業(yè)的有序發(fā)展。綜合而言，K12教育行業(yè)具有較為明朗的投資前景。

對于城投公司而言，其成立之初的使命為服務城市發(fā)展，而教育是城市發(fā)展中的重要公共服務之一，城投具有支持教育行業(yè)發(fā)展的使命感；此外，在城投向“投資端”轉(zhuǎn)型探索市場化發(fā)展過程中，也可根據(jù)對行業(yè)的理解結(jié)合自身情況選擇是否投資教育行業(yè)。本期卓遠研報就將對K12教育行業(yè)進行分析，以期為城投行業(yè)提供投資策略建議與參考。

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